中外比较:风景这边独好
中国的优势在于:1、丰富的中药资源,是“中国式专利”;2、本土市场空间巨大,人口规模占全球的近1/5;在生物制品方面,虽然欧美水平远高于中国,但时空差距不大,主要得益于日益密切的学术交流和新的传播方式;这也是对A股市场中药和生物制品表现出色的一个解释,也将是未来的重要发展趋势。
慢性病、大领域蕴含大机会
由于疾病谱的变迁,人类疾病将向慢性病领域扩散,而传统的感染性疾病等相对可控;老龄化加剧了慢性病的发生,不良生活方式也起了一定作用;慢性病需要长期用药,决定了市场增长的可持续性。
大领域给予了充分大的市场空间;中国庞大的人口基数和快速的老龄化给予了市场机会;诺和诺德的案例告诉我们,专注慢性病领域也可造就超级大公司。
城乡比较:城镇化撬动农村市场
对于城市医院来说,当前行业的政策基调以“调控”为主。药品降价、价格加成制度的取消、医保支付方式的变革,都使得城市医院的药品增速逐步下降。
目前,新农合医保收入的成长性远高于城镇医保,新农合的报销的比例也在提高;随着高收入农民占比的提升,农村对于医疗保健的支出增速远高于城市人口的人均支出,但仍有较大的提升空间;大力推进的城镇化建设、2012基药目录种类和结构的变化更是为农村医药市场的发展带来重大契机。
上半年回顾和下半年投资策略
上半年因为行业景气度回升、政策处于一段真空期等原因,医药板块表现突出,位于板块涨幅榜第三名,大幅领先沪深300,累计超额收益超过30%。
下半年,预计政策扰动频次加快,但行业运行趋势不改强者恒强的逻辑。我们看好中药、生物制品和医疗器械与服务行业,主要因为在现行医疗体制下,中药和生物制品行业受益较多,医疗器械及服务也有很大成长空间;以拥有独家品种的公司为主要配置方向,推荐通化东宝、天士力、云南白药、双鹭药业、华东医药、昆明制药、武汉健民、马应龙和羚锐制药,估值有抬升的可能;不受政策扰动影响的麻醉药、医疗器械和诊断试剂,推荐人福医药、鱼跃医疗和科华生物。
正文已结束，您可以按alt+4进行评论 |
