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UPS吞下TNT 四巨头格局变为“三国演义”
2019-05-30

  陈姗姗 王丹波

  以“橙色炸药”著称的欧洲第二大快递巨头TNT,在拒绝了美国快递巨头UPS的一次竞购之后,还是最终臣服于UPS新一轮的提价收购。

  昨天,美国联合包裹服务公司(UPS)与TNT发表联合声明称,两家公司已经达成收购协议,UPS将以每股9.5欧元的价格收购TNT,收购价格接近51.6亿欧元(约合67.7亿美元)。

  尽管收购传闻由来已久,但收购协议的达成,还是令快递业界颇为惊叹——如果能够获得相关监管机构的批准,占据全球快递市场绝对市场份额的四大快递巨头,将瞬间减少为三家。

觊觎欧洲市场

  根据两家公司发表的联合声明,TNT的执行董事会与监事会均已批准了上述业务合并合约的条款,持有TNT Express 29.8%股权的大股东Post NL NV也已决定支持该协议的执行。

  上周五,TNT的股票在阿姆斯特丹交易中收于每股9.35欧元,比UPS此次的收购报价要低一些。而此次每股9.5欧元的交易价格,更是TNT过去四个季度息税折旧摊销前利润的13倍。

  “对TNT来说,能够溢价出售已经是一个不错的选择,在目前欧债危机的背景下,公司还很难看清业绩好转的希望。”一位行业内人士对《第一财经日报》如此分析,而UPS之所以仍愿意溢价收购,主要还是看中了欧洲的快递市场。

  据统计,在2010年,UPS占欧洲快递包裹市场7.7%的份额,TNT占9.6%,两者加起来已经可以与欧洲最大的快递公司DHL 17.6%的市场份额正面抗衡。

  在昨天的声明中,UPS也表示,收购将创造出一个物流产业的领先者,对其欧洲区域的快递物流业务的长期发展十分有利,同时也有利于进一步巩固其在亚太地区与拉美地区的地位。预计收购后的年收入将达到450亿欧元(600亿美元),同时新集团将产生4亿欧元到5.5亿欧元的协同效应。

  在快递业界,有关UPS有意收购TNT快递的消息,已经盛传多年,当然,洽购方也包括UPS最大的竞争对手美国联邦快递(FEDEX),两家美国的快递集团都期望通过收购TNT来扩大在欧洲市场的影响力。

  据记者了解,此前联邦快递也曾与TNT洽谈收购,不过最终双方没有达成一致,而在一个月之前,UPS每股9欧元的收购报价,也曾遭到TNT董事会的拒绝。

中国市场的变数

  而对于已经在中国市场拓展多年的TNT来说,此次收购也将对其在中国的合作伙伴和竞争者带来变数。

  目前,在中国和欧洲的国际快递市场上,DHL与TNT占据绝对领先地位,其中,DHL通过与央企中外运合资的中外运敦豪,一直在中欧快递市场上占据着第一大市场份额。

  “UPS收购TNT后,双方的品牌和渠道将形成集约化的竞争力,从而有利于开拓更多的客户,从而可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。”快递物流咨询网首席顾问徐勇对记者分析。

  值得注意的是,在目前的中国国际快递市场,四大国际快递巨头占据80%的市场份额,每年因此获利巨大。而通过与DHL合资运营国际快递,中外运敦豪也一直是中外运旗下的上市公司外运发展(600270.SH)重要的利润来源。

  而除了经营中欧之间的国际快递业务,TNT与其他国际快递巨头一个不同的经营战略,就是在中国的公路运输市场上进行了大笔投资和布局。

  2006年,TNT全资收购了当时的国内民营公路运输巨头华宇物流,通过四年左右的业务整合,将其更名“天地华宇”,并与其亚洲的陆运网络进行对接,还推出了国内公路货运领域的高端产品“定日达”货运服务。

  一位接近天地华宇的知情人士对记者透露,经过最近几年的整合和运营,天地华宇在业务上一度可以赚钱,但如果扣减收购摊销等费用,可能仍未能达到整体盈利,而在UPS与TNT达成收购协议之前,TNT一度计划将天地华宇单独进行出售。

  对于TNT被UPS收购后是否仍会保留天地华宇,上述人士分析,目前在中国的公路运输市场竞争者众多,利润率很低,此前,在美国就运营快递与公路联动模式的UPS,就没有介入中国的公路运输市场,预计收购TNT后,可能也会放弃“分心”中国的公路运输市场。

  不过,徐勇则对本报记者指出,UPS是否放弃天地华宇,还要看其对国内同质化竞争的公路运输市场和未来市场空间的评估,以及对天地华宇盈利模式和目前经营状况的考量。

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